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东方:PET瓶需求向上拐点确立

2010/12/24

       东方今天发布研究报告,表示看好PET瓶行业未来的发展前景。PET瓶即可乐等软饮料的塑料包装瓶。
       可口可乐和百事可乐未来3年将在中国投资超过45亿美元,东方测算,仅靠可口可乐和百事可乐的投资就可以带来总体400亿瓶PET瓶的需求。
       市场传统观点认为,目前饮料消费已经进入饱和期,因此未来增长将放慢。东方表示不同观点,认为中西部的软饮料消费才刚刚起步,未来增长空间巨大。
       这一观点符合未来中国区域经济结构性调整的趋势。中西部地区人均收入的提高以及劳动力的回流,将促进这些地区的基础消费增长。对于中西部地区而言,软饮料不但受益于基础消费增长,在某种程度上还算得上是中西部地区的消费升级受益品种。
       东方还通过波特五力模型对PET瓶行业进行了分析,认为该行业盈利相对稳定,有一定行业壁垒,替代材料优势不明显,且下游投资大幅释放,PET瓶行业的盈利已经进入了快车道。
       在投资标的的选择上,东方推荐珠海pg电子和紫江企业。预计珠海pg电子2010,2011,2012年EPS分别为0.23,0.33和0.45元,首次给予买入评级;预计紫江企业2010,2011,2012年EPS0.43,0.53,0.61元,抛开地产业务RNAV1.84元,公司估值为13X,低估明显,首次给予买入评级。


(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人


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